【旧报纸变废为宝汽车】侨报:平衡增长与控制风险 央行紧缩政策收到效果


发布时间:2021-01-22 15:15:24 阅读量:99751 作者:裕昊

货币供应量的快速增长,实际与前4个月外汇占款激增有关,这变化是热钱流入,而非真实出口增长。正是考虑到基础货币增发导致市场流动性泛滥,中国央行在5月开始打击假出口,并严格控制信贷。最新数据显示,5月新增外汇占款较4月陡降2274旧报纸变废为宝汽车.92亿元。这一方面显示央行行动奏效,另一方面也显示热钱可能出现流出迹象,而热钱流出与中国经济增长放缓和预期美联储提早退出量化宽松政策不无关系。

最近中国市场缺钱迹象越来越明显,出现这种情况的原因有季节性因素,也有热钱流出效应,更重要的是,央行紧缩政策收到了超乎市场想象的效果。这主要是中国政府也意识到刺激政策只会带来更大风险,长期积累的地方债务和房地产泡沫问题,将成为引爆系统性风险的因素。只有在平衡增长与控制风险间协调好政策,才能避免中国经济出现大的动荡。

文章摘编如下:

谁都知道中国钱多,但最近市场缺钱迹象越来越明显。市场开始缺钱:季节性因素+热钱流出+央行紧缩政策

最能反映资金状况的是上海银行间同业拆借利率(Shibor),进入6月后,利率一路飙升,其中隔夜利率6月20日高达13.444%。

与Shibor不断攀升相对应的是,国债发行出现流拍现象。上周五,也就是6月14日,财政部计划发行150亿元(人民币,下同)国债,但实际只发出95亿元。

这些信号表明,市场中开始缺钱了。出现这种情况的原因有季节性因素,也有热钱流出效应,更重要的是,央行紧缩政策收到了超乎市场想象的效果。

6月底是商业银行年中考核时点,也会有部分理财产品到期旧报纸变废为宝汽车。由于众多理财产品利用“资金池”管理资产配置,存在期限错配问题,不得不利用短期融资支付到期产品,特别是中小型银行,其用来支付理财产品的融资结构中,同业拆借短期资金比重更高。

突如其来的资金紧张,让商业银行陷入窘境。出现这种情况的原因在于部分银行前期做法激进,贷款发放过多。

货币供应量增速下降,扰乱了商业银行融资节奏。但从央行表现看,近期降低存准率可能性不大。6月18日,央行仍然在公开市场发行了20亿元3个月期央票,显示央行并不想屈服于市场压力。

央行不会让商业银行牵着鼻子走旧报纸变废为宝汽车,不会轻易放松紧缩性政策

从宏观经济考虑,央行不会让商业银行牵着鼻子走。商业银行流动性问题,仍属于结构性问题,与其激进的银行资产配置策略有关。在中央政府提高对信贷风险控制要求背景下,央行不会轻易放松紧缩性政策。这一方面要顾及宏观经济全局,另一方面也考虑到要避免商业银行出现“道德风险”。

实际上,尽管市场中流动性偏紧,但此前过多流动性并没有注入实体经济,因而当前出现的流动性问题并不会对实业投资造成影响,央行不必急于采取动作。

中国经济目前呈现弱复苏迹象,这是经济结构调整的真实反映,而中国政府也意识到刺激政策只会带来更大风险,因而实际容忍了较低的增长率。即便考虑十八大提出的翻一番目标,目前只要维持近7%的年均增速,即可达到增长目标。相反,长期积累的地方债务和房地产泡沫问题,将成为最危险的引爆系统性风险的因素。只有在平衡增长与控制风险间协调好政策,才能避免中国经济出现大的动荡。

2012年中国商业银行利润近1.24万亿元,连续4年创历史新高,如此高盈利的行业突然出现流动性问题,似乎让市场不解。其实这反映了商业银行经营的因果关系,因为前期对利润的过度追求,导致监管套利活动激增,在创造高利润同时也增加了金融风险。一旦监管加强,势必导致资金链出现问题,也就放大了流动性问题。

这所谓,出来混,迟早要还的。(刘杉)

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网友评论:

来自荥阳的网友说:评论时间:2021-01-22

每个人都睁着眼睛,但不等于每个人都在看世界,许多人几乎不用自己的眼睛看,他们只听别人说,他们看到的世界永远是别人说的样子。回复


来自承德的网友说:评论时间:2021-01-22

信任很脆弱,得到了就要好好呵护,它一旦破坏,上百个微笑都无法修复。回复


来自肇庆的网友说:评论时间:2021-01-22

世界上有那么多监狱,你偏偏走进我的心里。回复


来自宿州的网友说:评论时间:2021-01-22

暗恋最伟大的行为,是成全。你不爱我,但是我成全你。真正的暗恋,是一生的事业,不因他远离你而放弃。没有这种情操,不要轻言暗恋。回复


来自保山的网友说:评论时间:2021-01-22

如果你觉得生命里的每扇门都被关上了,那请记住一句话:关上的门不一定上锁,至少再过去推一推。回复


来自长沙的网友说:评论时间:2021-01-21

有你的时候下雪都不觉得冷,自己一个人的时候,晴空万里却觉得萧瑟。回复


来自六安的网友说:评论时间:2021-01-21

别哭出声,很多人等着看你疼。回复


来自简阳的网友说:评论时间:2021-01-21

哪有什么坚持到底,不过是半途中想后悔却发现已经来不及了。回复


来自淮北的网友说:评论时间:2021-01-20

一生一世的爱情,并不是嘴上说说的。如果承诺有用,就不会有那么多分离。如果只靠感情有用,就不会有那么多背叛。把爱挂在嘴边,不如把人放在心上。回复


来自樟树的网友说:评论时间:2021-01-20

虽然工作和学习一点进度都没有,但却总有谜一般的从容和自信。回复


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