【江西财经大学考研真题】明年A股将现三大博弈 运行区间为2600至4500点


发布时间:2021-03-05 06:01:33 阅读量:747 作者:杰宇

第三重博弈江西财经大学考研真题:资产保值增值PK资产泡沫破灭

●伴随经济复苏的确立,通胀预期的加强,刺激政策已不是怎么退,而是如何平稳淡出的问题,这也将成为2010年A股最大的悬念

●预计2010年融资融券与股指期货有望先后付诸实施,仅能单边做多的市场格局将发生根本性改变,此举既能缓解解禁股对市场造成的压力,又能扭转券商“靠天吃饭”格局

●预计未来一年上证综指运行区间为2600至4500点,对应2010年15倍至27倍的动态市盈率。随着下半年积极政策开始淡出,市场可能形成高点,谨慎对待可能出现的“虎头蛇尾”行情

2008年四季度随全球金融危机的深度爆发,国内经济严重受挫,面对经济持续下滑,我们提出了2009年度策略报告《最坏的时刻,最好的时机》,而今年全年走势也验证了我们此前的最好投资时机的观点江西财经大学考研真题。现在2009年即将过去,2010年马上到来,我们认为,2010年A股市场存在三重博弈格局。

第一重博弈:政策退出PK通胀预期加强

第一是政府的刺激政策退出与经济复苏、通胀预期加强的博弈。尽管近日中央政治局工作会议强调保持政策基本取向不变,但伴随经济复苏,通胀预期加强,刺激政策已不是怎么退,而是如何平稳淡出的问题,这也将成为2010年A股最大的悬念。近期经济数据指标显示,国内经济回到了复苏轨道已经确认,2009年上半年经济环比攀升引人注目,而下半年同比指标强劲变化替代了环比增幅回落。根据前三季度数据,预计第四季度上市公司盈利环比将会出现创纪录的400%至500%的增长,这与去年四季度公司大幅下滑的情况迥然相异。

市场方面,11月大盘整体市盈率仅为22倍,2010年动态市盈率也只有18倍,这与19年来沪深两市平均35倍的市盈率相比还有50%以上空间。从这个角度看,市场仍存在较大上行空间。

第二重博弈:制度创新PK解禁压力

第二是管理层即将推出的制度创新,将吸引场外资金入市与解禁压力的博弈。尽管经历了2008年的暴跌,但国内没有一家券商倒闭,和此前2001年的大跌形成鲜明对比,而此时华尔街投行不是倒闭就是被收购。究其原因,主要是从2004年以来,证券市场开展的券商综合治理活动,特别是客户保证金第三方存管,禁止非法承诺保底委托理财,以及将“净资本”作为业务衡量指标的分类监管措施实施,促使券商治理迈上了一个崭新台阶,这也为证券市场创新业务的陆续出台创造了良好条件。我们预计2010年融资融券与股指期货有望先后付诸实施,仅能单边做多的市场格局将发生根本性改变,吸引着更多的场外资金不断入市,既能有效缓解解禁股对市场造成的上行压力,又能彻底扭转券商“靠天吃饭”的格局,证券市场将迎来难得的发展机遇。

第三是投资者扩大投资规模,实现保值增值与资产泡沫破灭的博弈江西财经大学考研真题。随着居民财富积累,通胀预期加强,如何保值增值成为理财的核心内容,势必带来居民投资需求的不断上升,股市、楼市也因流动性相对较好,容易操作变现成为居民的主要投资渠道,由此助推了资产价格的上升,加大了泡沫破灭的风险,2009年楼市进入了住房制度改革后第二个10年,步入了新的一轮上升周期,随着供求关系的失衡,资产价格陡然上升,泡沫破灭的风险无疑进一步加大。

经历了经济的触底回升,2010年国内经济将以政策刺激撬动的投资拉动向消费为主、私人投资逐步启动的自主恢复阶段。一方面,经济已步入平稳增长阶段,上半年上市公司的盈利继续保持同比环比双增态势,加上通胀预期升温、人民币升值预期加强,促成股指进一步走强。另一方面,随着经济增长结构过渡到以内需驱动为主的阶段,下半年经济有望全面恢复到正常水平,引发刺激政策悄然退出,市场可能会形成全年高点,形成全年上半场与下半场截然不同的走势。鉴于经济复苏的确立,我们预计2010年春季行情有望提前到来,形成一波跨年度行情。为此,我们提出了2010年度的投资策略报告《一半火焰,一半海水》,预计未来一年上证综指运行区间为2600至4500点,对应2010年15倍至27倍的动态市盈率,在经济复苏加快、通胀预期的上升阶段,我们对市场持相对乐观的态度,而在股价充分反映了经济复苏之后,尤其是下半年积极政策开始淡出,市场可能形成高点,投资者需要谨慎对待可能出现的“虎头蛇尾”行情。(中原证券研究所所长 高上 )

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网友评论:

来自简阳的网友说:评论时间:2021-03-05

说片面是熬夜,说实在是失眠,说实话是想你。回复


来自贵阳的网友说:评论时间:2021-03-05

你看,这么多人,这么大的世界,我遇到了你,你也遇到了我,真好。回复


来自景洪的网友说:评论时间:2021-03-05

爱的出发点不一定是身体,但爱到了身体就到了顶点。回复


来自青岛的网友说:评论时间:2021-03-05

没有谁会无缘无故的对你好,所有的关心都来源于喜欢。回复


来自七台河的网友说:评论时间:2021-03-05

寻梦?撑一支长篙,向青草更青处漫溯,满载一船星辉,在星辉斑斓里放歌。但我不能放歌,悄悄是别离的笙箫;夏虫也为我沉默,沉默是今晚的康桥!回复


来自义乌的网友说:评论时间:2021-03-04

所以重要的在于养成和保持一个活泼无碍的心灵境地,利用天赋的身与心的能力,自觉地尽量发展生活的可能性。回复


来自龙井的网友说:评论时间:2021-03-04

我还在原地等你,你却已经忘记曾来过这里。回复


来自龙岩的网友说:评论时间:2021-03-04

不必仰望别人,自己也是风景。回复


来自瑞昌的网友说:评论时间:2021-03-03

我抬头望,蓝天里有你, 我开口唱,悠扬里有你, 我要遗忘,我向远处跑, 另走一道,又碰到了你回复


来自海城的网友说:评论时间:2021-03-03

曾经发生的事都不可能忘记,只是暂时想不起而已。回复


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